Vážení klienti a čtenáři,

s napětím sledujete nejdynamičtější růst ceny zlata od 80. let minulého století. Burzovní cena zlata se začátkem dubna vyšplhala na 58 000 Kč za unci - nejvýše v historii. Mnozí z vás si možná vzpomenou, že jsme na tuto možnost v posledních newsletterech neustále upozorňovali.

Od loňského října, kdy začal další střednědobý cyklus, vykázalo zlato v korunovém vyjádření téměř 40% zhodnocení. Domníváme se, že nás čeká alespoň částečná korekce nedávného růstu cen (postupný pokles ceny již probíhá), ale při dlouhodobějším pohledu je trh teprve na začátku své cesty vzhůru.

Neobvyklé srovnání

V poslední době jsem se setkal s několika netradičními myšlenkami a názory ohledně výhledu zlata. Jedním z nich je přirovnání současného stavu na trhu se zlatem k situaci na trhu s kakaem. Co když se zlatu povede něco podobného jako kakau? Protože z technického hlediska se graf kakaa po 47 letech vymanil z dlouhodobé konsolidační báze a kakao provedlo silný průraz, kdy jeho cena vzrostla z 2 000 USD na konci roku 2022 na více než 10 000 USD v letošním roce.

Dlouhodobá konsolidace a její význam

Zlato se vymanilo z 13leté konsolidace a roste teprve 2 měsíce. Čím delší konsolidace, tím impulzivnější pohyb a tím déle bude trvat. Je také možné, že ceny zlata pod 2 000 USD jsou již minulostí. Fundamenty pro zlato jsou stejně silné jako pro kakao. V případě zlata však věnujme velkou pozornost znepokojivě vysoké úrovni amerického dluhu. O tom podrobně hovořil Roman Pilíšek, hlavní ekonom a politolog ze Zlatých rezerv, a to v posledním video podcastu, který si můžete pustit zde.

Přesun vlivu ze Západu na Východ

Další významnou změnou, která nastala na trhu se zlatem, je vliv na vývoj cen. V minulosti bylo vysledováno, že Západ, potažmo americká burza drahých kovů Comex, kontroloval cenu zlata a dalších kovů téměř 40 let. Od krize na Ukrajině, a zejména od března letošního roku, se však vliv přesouvá na Východ, přičemž čínská burza v Šanghaji začíná cenotvorbě zlata dominovat. To je pro budoucí vývoj zcela zásadní, protože Asiaté vnímají zlato zcela jinak než obyvatelé Západu. Pro západní investory je zlato obecně spekulací na cenu, zatímco Číňané nebo Indové vidí ve zlatě skutečnou dlouhodobou hodnotu. Pokud zlato nyní skončí v jejich rukou, nepočítejte s tím, že se v dohledné době vrátí na trh. Tento trend je umocněn skutečností, že zlaté trezory největších ETF na Západě se průběžně vyskladňují, zatímco objemy obchodů v Asii prudce rostou (více v podcastu č. 7 redakce Zlatých rezerv níže).

Silný růst cen zlata jako předzvěst pokračující inflace

Nejen podle Romana Pilíška, ale i podle dalších finančních analytiků a doktorů ekonomie je nebývalý růst ceny zlata jistou předzvěstí toho, že by mohla přijít další, ještě větší vlna inflace. Měli bychom nyní pozoruhodný růst ceny zlata vítat, nebo se spíše zamyslet nad poklesem hodnoty dolaru? Nejlépe obojí současně. Jak totiž víme, žlutý kov má dobré instinkty. Tím, že zlato předvídá "inflaci aktiv" (omezenou na hmotná aktiva jako jsou nemovitosti, akcie a umělecká díla), nabízí svým majitelům dokonalou ochranu. V nedávné minulosti zahájil drahý kov koncem roku 2019 nový růstový trend, který předznamenal vysokou inflaci, jež od poloviny roku 2020 nabírala na síle a vrcholu dosáhla koncem roku 2022. Je příliš brzy na to, abychom mohli s jistotou říci, že dojde k druhé vlně inflace, ale zdá se, že současný vývoj ceny zlata může být jakousi předzvěstí.

Jak nyní přistupovat ke zlatu - nakupovat při cenových korekcích

Někteří drobní investoři začali opouštět trh a zlato prodávat. Např. obchodníci v největších evropských trzích se zlatem (Německo, Rakousko) hlásí vysoký nárůst výkupů. Z vlastního průzkumu na území České republiky však víme, že jen hrstka klientů prodávala kvůli spekulacím na cenu. Většina z nich potřebovala hotovost pro své další investiční plány, takže je pochopitelné, že prodávali za tak skvělou cenu. A nás to velice těší, protože v současné době nikdo na svých zlatých zásobách neprodělával, ba právě naopak, zisky se nakupily.